2020年12月3日,晨泰科技的IPO審核已進入問詢階段,擬登陸科創板

2021-01-12 10:43 | 云南生活網

時代商學院研究員 孫沐霖

對電力行業來說,依賴大客戶似乎是企業“通病”,而浙江晨泰科技股份有限公司(以下簡稱“晨泰科技”)將這一“通病”表現得淋漓盡致。

上交所官網顯示,2020年12月3日,晨泰科技的IPO審核已進入問詢階段,擬登陸科創板。晨泰科技主要從事電力計量系列產品的研發、生產、銷售,主要產品為智能電表。

時代商學院查閱其招股書發現,晨泰科技近8成的營業收入來自國家電網和南方電網,但晨泰科技無法獲得穩定的訂單,導致其業績波動劇烈,應收賬款也居高不下,甚至一度超過當期營業收入。

1月6日,時代商學院就相關問題向晨泰科技發函詢問,但截至發稿該公司仍未回復。

一、客戶集中度高,業績大幅波動

晨泰科技的主要產品為智能電表,包括單相智能電表和三相智能電表,其他產品還包括通信單元、充電樁、用電監測產品等。

招股書顯示,晨泰科技的業績并不穩定,波動較大。2017—2020年1—6月,晨泰科技的營業收入分別為3.38億元、2.34億元、3.08億元和1.02億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)分別為3084.68萬元、1216.2萬元、5896.4萬元和1160.27萬元。

從經營業績看,2018年晨泰科技的營業收入、歸母凈利潤較上年度分別減少了30.99%、60.57%,經營業績無法持續穩定增長。時代商學院查閱其招股書發現,這主要由于晨泰科技的客戶集中度高,營業收入主要依賴國家電網、南方電網及其下屬的網省公司。

報告期內,晨泰科技來自國家電網和南方電網的合計收入分別為3.16億元、2.04億元、2.47億元和7827.83萬元,占主營業務收入比重分別為93.65%、87.56%、81.27%和77.95%。

晨泰科技表示,2018年,公司的主營業務收入較上年度減少1.05億元,下降了30.99%,主要是未能獲得南方電網的招標項目所致。

晨泰科技主要向國家電網和南方電網提供智能電表產品,均通過招投標的形式獲取業務訂單。然而,晨泰科技并沒有能力持續穩定中標,如圖表1所示,相較于其他5家同行可比公司,晨泰科技的國家電網中標金額排名比較靠后,報告期內其排名分別為28名、24名、22名和41名。

 

 

此外,在2017年南方電網下屬網省公司自主招標期間,晨泰科技的中標金額僅750萬元。雖然2019年晨泰科技獲得了南方電網1.26億元的中標金額,但2020年1—6月其中標金額僅2368.19萬元。

可見,晨泰科技2020年上半年的中標情況并不理想,而該公司每年的收入主要來自于上年度和當年度的中標批次產品,預計2020年晨泰科技的經營業績難言樂觀。

目前,我國智能電表市場集中程度較低,市場競爭激烈,而晨泰科技的中標排名靠后,與其產品競爭力不足不無關系。招股書顯示,晨泰科技擁有8項發明專利,而同行公司如煜邦電力(A04361.SH)、西力科技(A03996.SH)的發明專利數量分別為20項和18項。

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